专题：美联储9月议息会议
转自：新华财经
新华财经北京9月17日电 外界普遍预计美联储周三（美东时间17日）将把基准利率下调25BPs，至4.1%左右。有鉴于此，经济学家和华尔街投资者将寻找有关美联储下一步举措的信号：未来几个月美联储可能会降息多少？
根据芝商所美联储观察工具追踪的期货价格，华尔街交易员预计美联储今年将降息三次，到明年6月还将再降息两次。
周三的降息将是九个月来的首次。在主席杰罗姆·鲍威尔的领导下，美联储去年三次降低借贷成本。但随后，为了评估唐纳德·特朗普总统全面征收关税对经济的影响，美联储搁置了进一步削减利率的计划。
降息只是第一步
美联储本周二开始的议息会议议程上有一些重大事项：一项重要的利率决定和对未来的预测，以及在政策制定者中罕见的政治考量。
一方面，联邦公开市场委员会（FOMC）将于周三公布其设定隔夜拆借利率的决定。与此同时，官员们将在密切关注的“点阵图”网格上勾勒出他们对未来利率的展望。
另一方面，一位新的美联储理事，即特朗普总统任命的斯蒂芬·米兰‘及时’地参加了会议，他几乎肯定会反对人们普遍预期的将联邦基金利率下调25BPs的决定，而选择更大幅度的降息。其他人可能也会投票反对此举，甚至可能会有人投票反对降息，因为官员们正在权衡劳动力市场走软与关税引发的通胀担忧。
因此，虽然降息决定几乎是十拿九稳的，但接下来会发生什么，大家都在猜测。
纽约银行美国策略师约翰•韦利斯表示：“美联储双重使命的目标处于‘紧张状态’，未来可能会变得更加紧张。再加上美联储日益政治化，对其来说，事情变得越来越复杂。”
还有观点认为，七名理事中可能有多达三名反对降息25BPs的决定，而赞成降息50BPs。这将是自1988年以来首次有三位理事反对。经济学家还表示，在对利率有投票权的五位地区联储总裁中，有一位可能会反对维持利率不变。
‘新人’与‘旧人’同场
美联储在周二开始的这场关于利率政策的重要会议，特朗普政府新任命的理事和白宫一直想要罢免的理事都参加了会议。
周一晚些时候，一家上诉法院维持了早些时候的裁决，即解雇美联储丽莎·库克侵犯了她的正当程序权利。一家下级法院早些时候也裁定，唐纳德·特朗普总统没有提供足够的“理由”来解除库克的职务。
当天，经过深夜投票，美国参议院周一确认了斯蒂芬•米兰的任命，他将填补前理事阿德里安娜·库格勒的空缺，她的任期原定于明年1月结束。
美国媒体认为，随着库克和米兰的同时出场，美联储为期两天的会议可能会引发不同寻常的争议，因为美联储通常更喜欢通过共识来运作。
尽管米兰没有明确表示他将支持哪一方，但预计他将反对委员会逐步降低利率的决定。特朗普周一再次敦促FOMC和主席杰罗姆·鲍威尔大幅降息，他在社交媒体上发帖称，联邦公开市场委员会“必须立即降息，而且幅度要大于鲍威尔的预期。”
据外媒报道，在周二的一场美国媒体采访中，财政部长斯科特·贝森特鼓励美联储进行“大幅”降息。
“特朗普总统在经济上非常老练，我认为他几乎每次都是正确的，”他说。“问题在于，美联储一直落后于形势。我们希望他们能以一种相当出色的方式开始迎头赶上。”
美联储观察人士预计，特朗普任命的理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼也可能反对更大规模的降息，而堪萨斯城联储总裁杰佛瑞 ·施密特和圣路易斯联储总裁阿尔伯托·穆萨勒姆可能会选择不降息。不过，没有什么是确定的。
不管白宫的要求如何，也不管联邦公开市场委员会内部存在怎样的分歧，市场都押注美联储将坚持从目前4.25%-4.5%的目标区间降息25BPs。据芝加哥商品交易所集团美联储观察工具，交易员据此预计，10月和12月降息的可能性都超过70%。该工具使用30天期联邦基金期货合约价格来衡量降息可能性。
总部位于美国的独立投资银行Evercore ISI全球政策和央行策略主管克里希纳•古哈写道：“这些不同意见将突显出美联储内部正在出现的分歧，但仍有一个规模大得多的中间派认为，是时候启动重新校准过程了，9月份将降息25BPs。”
然而，这一速度可能不足以让特朗普满意，除了让米兰的任命得到参议院确认外，他还在推动美联储理事丽莎·库克的下台，并表示他将在鲍威尔2026年5月任期届满时取代鲍威尔担任主席。
直至周二，白宫还表示将向最高法院提起上诉，但没有具体说明何时提起上诉。
白宫发言人库什·德赛表示：“总统出于某种原因将丽莎·库克解职是合法的。政府将对这一决定提出上诉，并期待在这个问题上取得最终胜利。”
鲍威尔还能做些什么？
高盛经济学家大卫·梅里克在一份报告中称：“9月FOMC会议的关键问题是，委员会是否会发出信号，表明这可能是一系列连续降息中的第一次。预计声明将承认劳动力市场走软，但预计不会改变政策指导，也不会同意10月份的降息。然而，鲍威尔主席可能会在新闻发布会上轻轻地暗示这个方向。”
梅里克预计点阵图将显示两次而不是三次降息，“尽管幅度很小”。
事实上，鲍威尔在会后与记者的会谈中选择的措辞往往比FOMC的正式声明更为重要。而在发布声明和点阵图的同时，官员们还将更新对GDP、失业率和通胀的预测。
就在7月下旬的上次会议上，鲍威尔称就业市场“稳固”，并维持利率不变，因为官员们希望花更多时间观察经济的发展情况。
上个月，鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔发表讲话时，语气略微温和，表示未来可能会有政策变化，但没有量化他认为这些举措应该有多激进。
财富咨询集团首席市场策略师塔利·莱格表示，“近100万个就业岗位的数据下修是一个“巨大的下调”。如果这不能从经济角度激发美联储的斗志，我不知道还有什么可以。”
尽管如此，美国通货膨胀率仍然居高不下，部分原因是关税提高了家具、电器和食品等一些商品的成本。官方数据上周显示，8月份物价较上年同期上涨2.9%，高于上月的2.7%。
编辑：王菁
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